Susan Strange et Hyman Minsky sur le système financier capitaliste

8 Aug, 2019 at 14:23 | Posted in Economics | 5 Comments

Après la crise des subprime, les analyses théoriques de l’Américain Hyman Minsky (1919-1996) démontrant l’instabilité intrinsèque de la finance ont connu un regain d’intérêt. A l’inverse, les travaux de la Britannique Susan Strange (1923-1998), tout aussi prescients et beaucoup plus abordables, n’ont pas connu la même fortune … Pourtant, sa description de la finance comme un casino est devenue un lieu commun. Et ses deux ouvrages sur le sujet, publiés en 1986 et 1998 font preuve d’une profondeur d’analyse dont les économistes feraient bien de s’inspirer.

Strange-Susan-2« Le système financier capitaliste se rapproche rapidement de rien de moins qu’un vaste casino », écrit Strange dès 1986. Les joueurs ont le choix des paris : l’évolution des taux de change, des taux d’intérêt, des actions, etc. Mais ce sont les grands banquiers qui tiennent la maison et qui, à la fin, empochent les mises.

Problème, ce casino est très instable et à la différence d’« un casino ordinaire dans lequel vous pouvez décider d’aller ou pas, dans celui de la haute finance, nous sommes tous des joueurs quotidiens involontaires ». Quand la crise financière frappe et que l’économie s’effondre, chacun peut perdre son emploi, même s’il n’a pas demandé à jouer.

La conclusion est claire : « Au lieu de nous offrir une protection contre les incertitudes de la vie, la finance est devenue elle-même une source d’incertitude. » Elle est devenue hypertrophiée par rapport à l’économie réelle et c’est le résultat d’un développement spé­culatif, écrit-elle dès 1986.

Susan Strange critique depuis longtemps les économistes, en particulier leur refus de penser cette instabilité financière. Mais elle a bien repéré qu’Hyman Minsky était à part, étant l’un des rares à réfléchir au sujet, même si elle souligne qu’en raisonnant en économie fermée, il se prive d’analyser les phénomènes de contagion à un niveau international.

Christian Chavagneux / Alternatives Economiques

5 Comments

  1. Even though I struggled with the French, I was able to parse through it. I’m glad to see a comparison between Susan Strange and Hyman Minsky. I’ve thought for a long time there is an affinity between Strange’s approach to IPE and Post-Keynesianism.

    • I found Susan Strange’s work helpful and most interesting. I was struck by her ability to put together complex detail into a sharp narrative.

      Market monetarists, as well meaning as they may be, are almost as bad as neo-classicists for ignoring power. On the role of geopolitics plays in currency stability, Susan Strange is the place to go. (This will tell you the real issues that lay behind the problems that emerged in the Bretton Woods system or the Euro.)

      Lars,I hope you do reveal at some point any hints you have for mastering foreign languages . French is the third language I am trying to master! English is my first language – that might be the problem!

      • Re language mastering I think (at least if you know a couple of different languages) the main problem is to keep your knowledge alive. One way to do that is to follow the news everyday and read a couple of good newspapers and journals. When it comes to French I would recommend watching France 24, listening to RFI, and reading Le Monde. And, of course, there are superb pedagogical videos on Youtube! The problem most people have with French I would say, is to understand spoken French, since it is usually spoken very fast and full of elisions and liasions. But, as always — il faut s’efforcer 🙂

        • C’est vrai! Merci.

  2. The Fed backstops the casino. The Fed should also give each of us a basic income, so we are insulated from the casino. The best way to insure we don’t all have to play in the finance casino is a guaranteed basic income.


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