L E O Svensson och den svenska Phillipskurvans stabilitet

20 Nov, 2014 at 17:05 | Posted in Statistics & Econometrics | Comments Off on L E O Svensson och den svenska Phillipskurvans stabilitet

Inflationsförväntningarnas roll: Som svar på vårt påpekande att hans ekonometriska kalkyler inte är robusta, redogör Svensson i sina två inlägg för hur han kommer fram till att inflationsförväntningarna inte är signifikanta. Han avslutar sitt första inlägg med en uppmaning till andra att kontrollera resultaten. Det är precis vad vi gjort. Vi har använt hans datakällor och modeller för att replikera hans beräkningar — enligt vedertagen vetenskaplig metod …
slide_19
Här vill vi komma med ett viktigt påpekande som gäller både för Svenssons och våra beräkningar. I alla ekonometriska studier tvingas forskaren göra olika antaganden rörande hur modellen, i vårt fall Phillipskurvan, bör specificeras och rörande de ekonometriska metoder som modellen ska skattas med. I vår och i Svenssons studie finns i huvudsak två ekonometriska problem att lösa, vilka vi diskuterar i detalj nedan. Dessa problem gäller tidsförskjuten data samt överlappande data. Svensson väljer en metod som tar hänsyn till ett av dessa problem medan vi väljer en annan metod som tar har hänsyn till bägge. Vi säger inte att vår metod är den bästa eller att Svenssons är den sämsta. Båda har sina för- och nackdelar – som vi diskuterar i vår studie och i det bifogade appendixet. Det centrala budskapet med våra skattningar är att valet av metod påverkar resultaten på ett sådant sätt att vi inte kan dra bestämda slutsatser om penningpolitikens effekter.

Lars Jonung & Fredrik N G Andersson

Lars E O Svensson svarar på kritiken här.

Och för en vecka sedan skrev yours truly

Rigour and elegance in the analysis does not make up for the gap between reality and model. It is the distribution of the phenomena in itself and not its estimation that ought to be at the centre of the stage. A crucial ingredient to any economic theory that wants to use probabilistic models should be a convincing argument for the view that “there can be no harm in considering economic variables as stochastic variables” [Haavelmo 1943:13]. In most cases no such arguments are given.

Of course you are entitled – like Haavelmo and his modern probabilistic followers – to express a hope “at a metaphysical level” that there are invariant features of reality to uncover and that also show up at the empirical level of observations as some kind of regularities.

But is it a justifiable hope? I have serious doubts. The kind of regularities you may hope to find in society is not to be found in the domain of surface phenomena, but rather at the level of causal mechanisms, powers and capacities. Persistence and generality has to be looked out for at an underlying deep level. Most econometricians do not want to visit that playground. They are content with setting up theoretical models that give us correlations and eventually “mimic” existing causal properties.

The ‘neoclassical synthesis’ — more religion than science

18 Nov, 2014 at 14:49 | Posted in Economics | Comments Off on The ‘neoclassical synthesis’ — more religion than science

The advocates of free markets in all their versions say that crises are rare events, though they have been happening with increasing frequency as we change the rules to reflect beliefs in perfect markets. I would argue that economists, like doctors, have much to learn from pathology.religion-and-scienceWe see more clearly in these unusual events how the economy really functions. In the aftermath of the Great Depression, a peculiar doctrine came to be accepted, the so-called “neoclassical synthesis.” It argued that once markets were restored to full employment, neoclassical principles would apply. The economy would be efficient. We should be clear: this was not a theorem but a religious belief. The idea was always suspect.

Joseph Stiglitz

Har Riksbanken bäddat för en deflationskris?

17 Nov, 2014 at 14:19 | Posted in Economics, Politics & Society | Comments Off on Har Riksbanken bäddat för en deflationskris?

 

A-kassan och arbetslösheten

17 Nov, 2014 at 12:58 | Posted in Economics, Politics & Society | Comments Off on A-kassan och arbetslösheten

Arbetslöshetsförsäkringen har urholkats under en lång följd av år. Knappt var tionde heltidsarbetande har idag rätt till 80 procent av sin inkomst i a-kasseersättning …

A-kassaMen trots det uppenbara behovet av att åtgärda bristerna i försäkringen händer inget. En anledning tycks vara att regeringen har byggt sin version av arbetslinjen på ekonomiska teorier om att ekonomisk press på arbetslösa är en viktig del i jobbskapandet, att det måste löna sig bättre att arbeta eller omvänt, kosta mer att vara arbetslös …

Men hur väl håller dessa påståenden för en kritisk granskning?

Jag har inte lyckats hitta en enda vetenskaplig studie – från något land eller tidsperiod – som visar att en försämring av ersättnings-graden leder både till en uppgång i arbetskraftsdeltagandet och till en ännu större uppgång i sysselsättningen, så att arbetslösheten samtidigt faller … Mycket tyder på att det helt enkelt inte finns några sådana samband. Korrelationen mellan ersättningsgraden och arbetslösheten är i stort sett noll. Korrelationen mellan ersättningsgraden och sysselsättningsgraden (liksom arbetskrafts-deltagandet) är signifikant, men positiv, tvärtemot de teorier som regeringen och finansdepartementet utgår ifrån …

Med något enstaka undantag har estimerade löneekvationer inte lyckats belägga någon signifikant positiv effekt av arbetslöshetsersättningen på lönenivån.

Göran Zettergren

Mathematical modeling in economics — a discussion with Steve Keen and Tony Lawson

17 Nov, 2014 at 10:03 | Posted in Economics | 1 Comment

 

Solow on inequality and growth

17 Nov, 2014 at 09:14 | Posted in Economics | Comments Off on Solow on inequality and growth

 

Låt mig vara din soldat (privat)

16 Nov, 2014 at 14:28 | Posted in Varia | Comments Off on Låt mig vara din soldat (privat)

 

Till mina barn

Modern econometrics — a mixture of metaphysics and bluff

15 Nov, 2014 at 17:28 | Posted in Statistics & Econometrics | Comments Off on Modern econometrics — a mixture of metaphysics and bluff

[Haavelmo’s] effort to create foundations for the probability approach in econometrics finally results in an inconsistent set of claims in its defence. First, there are vast amounts of experience which warrant a frequency interpretation. This is supported by repetitive discussions of experimental design, but the inability to expeeriment inspires an epistemological interpretation.keuzenkamp1 Then Haavelmo mentions the futility of bothering with these issues because the probability approach is most of all a useful tool. This would be an instrumentalistic justification for its use if Haavelmo gave supportive evidence for his claim. There is not one example which attempts to do so. […]

The founders of exonometrics tried to adapt the sampling approach to a non-experimental small sample domain. They tried to justify this with a priori and analytcal arguments. However, the ultimate argument for a ‘probability approach in econometrics’ consists of a mixture of metaphors, metaphysics and a pinch of bluff.

Neoclassical economists often hold the view that criticisms of econometrics are the conclusions of sadly misinformed and misguided people who dislike and do not understand much of it. This is really a gross misapprehension. To be careful and cautious is not the same as to dislike. And as any perusal of the mathematical-statistical and philosophical works of people like for example David Freedman, Nancy Cartwright, Chris Chatfield, Hugo Keuzenkamp, Rudolf Kalman, John Maynard Keynes or Tony Lawson would show, the critique is put forward by respected authorities. I would argue, against “common knowledge”, that they do not misunderstand the crucial issues at stake in the development of econometrics. Quite the contrary. They know them all too well — and are not satisfied with the validity and philosophical underpinning of the assumptions made for applying its methods.

Let me try to do justice to the critical arguments on the logic of probabilistic induction and shortly elaborate — mostly from a philosophy of science vantage point — on some insights a critical realist perspective gives us on econometrics and its methodological foundations.

Read more …

What is a statistical model?

15 Nov, 2014 at 13:14 | Posted in Statistics & Econometrics | Comments Off on What is a statistical model?

My critique is that the currently accepted notion of a statistical model is not scientific; rather, it is a guess at what might constitute (scientific) reality without the vital element of feedback, that is, without checking the hypothesized, postulated, wished-for, natural-looking (but in fact only guessed) model against that reality. To be blunt, as far as is known today, there is no such thing as a concrete i.i.d. (independent, identically distributed) process, not because this is not desirable, nice, or even beautiful, but because Nature does not seem to be like that … As Bertrand Russell put it at the end of his long life devoted to philosophy, “Roughly speaking, what we know is science and what we don’t know is philosophy.” In the scientific context, but perhaps not in the applied area, I fear statistical modeling today belongs to the realm of philosophy.

science_medal9_hTo make this point seem less erudite, let me rephrase it in cruder terms. What would a scientist expect from statisticians, once he became interested in statistical problems? He would ask them to explain to him, in some clear-cut cases, the origin of randomness frequently observed in the real world, and furthermore, when this explanation depended on the device of a model, he would ask them to continue to confront that model with the part of reality that the model was supposed to explain. Something like this was going on three hundred years ago … But in our times the idea somehow got lost when i.i.d. became the pampered new baby.

Rudolf Kalman

Keynes and the New Deal

15 Nov, 2014 at 11:50 | Posted in Economics, Politics & Society | 1 Comment

 

Technological breakthrough of the century

15 Nov, 2014 at 09:53 | Posted in Varia | Comments Off on Technological breakthrough of the century

 
img_0860

Debunking the public vs. private sector myth

14 Nov, 2014 at 17:56 | Posted in Economics | 3 Comments

 

The low wages fallacy

14 Nov, 2014 at 12:13 | Posted in Economics | Comments Off on The low wages fallacy

A couple of years ago — in connection with being awarded The Sveriges Riksbank Prize in Economic Sciences in Memory of Alfred Nobel — Thomas Sargent, in an interview with Swedish Television, declared that workers ought to be prepared for having low unemployment compensations in order to get the right incentives to search for jobs.

This old mercantilist idea has very little support in research. Still, it’s symptomatic that right-wing politicians and New Classical economists — like Robert Lucas and Thomas Sargent — again and again have been dragging this age-old panancea out of the closet. As their forerunners in the 1920s, they suggest that lowering wages is the right medicine to strengthen the competitiveness of their faltering economies, get the economy going, increase employment and create growth that will get rid of the towering debts and create balance in the state budgets.

unemployment

But, intimating that one could solve economic problems by impairing unemployment compensations and wage cuts, in these dire times, should really be taken more as a sign of how low the confidence in our economic system has sunk. Wage cuts and lower unemployment compensation levels – of course – do not save neither competitiveness, nor jobs.

What is needed more than anything else in these times is stimulus and economic policies that increase effective demand.

On a societal level wage cuts only increase the risk of more people getting unemployed. To think that that one can solve economic crisis in this way is a turning back to those faulty economic theories and policies that John Maynard Keynes conlusively showed to be wrong already in the 1930s. It was theories and policies that made millions of people all over the world unemployed.

It’s an atomistic fallacy to think that a policy of general wage cuts would strengthen the economy. On the contrary. The aggregate effects of wage cuts would, as shown by Keynes, be catastrophical. They would start a cumulative spiral of lower prices that would make the real debts of individuals and firms increase since the nominal debts wouldn’t be affected by the general price and wage decrease. In an economy that more and more has come to rest on increased debt and borrowing this would be the entrance-gate to a debt deflation crises with decreasing investments and higher unemployment. In short, it would make depression knock on the door.

The impending danger for today’s economies is that they won’t get consumption and investments going. Confidence and effective demand have to be reestablished. The problem of our economies is not on the supply side. Overwhelming evidence shows that the problem today is on the demand side. Demand is – to put it bluntly – simply not sufficient to keep the wheels of the economies turning. To suggest that the solution is lower wages and unemployment compensations is just to write out a prescription for even worse catastrophes.

NAIRU och a-kassan

14 Nov, 2014 at 11:57 | Posted in Economics | Comments Off on NAIRU och a-kassan

Sedan början av 1990-talet har Sverige haft stabilt hög arbetslöshet. Trots otaliga reformer och sänkningar av a-kassa och skatter har arbetslösheten varierat kring ungefär samma nivå hela tiden.

a-kassan-som-guldkantDe senaste decennierna har den akademiska och politiska debatten kring arbetslöshet dominerats av teorier som menar att arbetslösheten i förlängningen främst beror på villkoren för arbetskraften, såsom a-kassa, fackföreningar och dylikt. Förändringar i efterfrågan på arbetskraft och dylikt kan enligt teorin endast påverka arbetslösheten på kort sikt. Denna föreställning bygger till exempel på tanken att om efterfrågan ökar, så anpassar sig människors förväntningar varpå lönekraven också ökar i motsvarande grad så till den grad att mängden nya jobb som skapas motsvaras av lika många jobb som försvinner, i och med att lönerna blir för höga.

Därför har man ägnat stor uppmärksamhet åt så kallade institutionella faktorer kring arbetsmarknaden men väldigt liten uppmärksamhet åt faktorer rörande efterfrågan, såsom investeringstakt. Men jämför man utvecklingen för a-kassa, facklig organiseringsgrad med mera i OECD-länderna verkar dessa varken kunna förklara arbetslöshetens utveckling över tid eller skillnaderna mellan länder …

En faktor som dock samvarierar mycket tydligt med arbetslösheten är investeringstakten. Investeringstakten betyder i detta sammanhang typ hur snabbt mängden fabriker och maskiner växer i samhället. Många ekonomer och forskare har dock ignorerat denna faktor eftersom de teoretiskt antar att denna inte har någon betydelse …

Enligt dominerande teoribildning är Phillipskurvan böjd på kort sikt men vertikal på lång sikt … Men om efterfrågan har en avgörande inverkan på arbetslösheten på både kort och lång sikt så är Phillipskurvan istället böjd i någon mening. I så fall kan en alltför ensidig låginflationspolitik per definition innebära att arbetslösheten blir onödigt låg … Med alltför återhållsam penningpolitik (för att hålla nere inflationen) riskerar den så kallade långsiktiga jämviktsarbetslösheten (NAIRU) att bli onödigt hög …

Eftersom de senaste 100 årens erfarenheter tyder på att världen inte fungerar riktigt som den dominerande teorin menar tyder detta alltså på att förväntningarna kanske inte anpassar sig fullt så optimalt som man tänkt sig. Eller att denna anpassning inte är tillräcklig för att ett optimalt resultat ska uppstå och alla som vill ha ett arbete ska kunna få detta. Alltså är det i så fall inte särskilt relevant att betrakta alla aktörer som ”fullständigt rationella” med tillgång till all nödvändig information samt att alla risker och sannolikheter inför framtiden går att beräkna på ett adekvat sätt …

Ofta kan man höra politiker och vissa ekonomer prata i såna här sammanhang om vikten av att a-kassa och bidrag är låga så det ”lönar sig att arbeta och dylikt”. Det kanske även låter logiskt, typ ”vem vill jobba om man får pengar gratis”. Empiriska observationer tyder som sagt på att a-kassan inte har någon avgörande inverkan på den totala arbetslösheten i samhället. Varför? En teoretisk förklaring skulle kunna vara att lägre a-kassa visserligen sänker de arbetssökandes krav och sporrar deras jobbsökande. Men samtidigt sänker detta även dessa människors möjligheter att köpa varor och tjänster, vilket därför sänker den totala efterfrågan i samhällsekonomin och därför även efterfrågan på arbetskraft. Sänkt a-kassa medför då både en positiv och negativ inverkan på arbetslösheten och det verkar svårt att avgöra vilken effekt som dominerar.

Erik Hegelund

Bubble deniers — now and then

12 Nov, 2014 at 16:44 | Posted in Economics | 1 Comment

irving-fisherStock prices have reached what looks like a permanently high plateau. I do not feel there will be soon if ever a 50 or 60 point break from present levels, such as (bears) have predicted. I expect to see the stock market a good deal higher within a few months.

Irving Fisher October 17, 1929

2200691642 My point is that housing prices — since 2007 — seem to have been rather stabilized in relation to disposable incomes. My hypothesis is that we have got a shift to a higher level of housing prices until around 2007 because of the fundamental circumstances that explain the rise in prices, but that in the future we will probably come to see a slower development, more in line with disposable incomes.

Lars E. O. Svensson December 09, 2013

« Previous PageNext Page »

Blog at WordPress.com.
Entries and comments feeds.