Nye ECB-chefen fortsätter vansinnespolitiken

20 Nov, 2011 at 11:01 | Posted in Economics | 2 Comments

Alla förhoppningar om att den nye ECB-chefen Mario Draghi skulle få euroskutan på rätt köl verkar snabbt grusas. I ett tal i Frankfurt i förrgår slog han fast:

Let me use this occasion to dwell a bit further on monetary policy in the current environment. Three principles are of the essence: continuity, consistency and credibility. Continuity first and foremost refers to our primary objective of maintaining price stability over the medium term. Consistency means to act in line with our primary objective and with our strategy both in time and over time. Credibility implies that our monetary policy is successful in anchoring inflation expectations over the medium and longer term. This is the major contribution we can make in support of sustainable growth, employment creation and financial stability. And we are making this contribution in full independence.

Kruxet är att ECB idag lägger för stor vikt vid sin “trovärdighet” och därmed hålla nere inflationen. Med både låg  inflation kommer eventuella kostnadssänkningar inte att kunna “belönas” med lägre nominella räntor eftersom – i enlighet med den så kallade Fisherekvationen –  realränta = nominell ränta – förväntad inflation. Givet nominalräntan innebär låg förväntad inflation en högre realränta. Det innebär att lägre kostnader avspeglas i än lägre – eventuellt negativ – inflation som leder till högre realränta, vilket i sin tur håller nere konsumtion, investeringar och export.
 
Resultatet blir alltså att vi får dras med både lägre BNP och sysselsättning än vi skulle behövt göra om inte dessa “ansvarsfulla” finansminstrar och centralbankschefer med dårars envishet höll fast vid ett i dessa svåra kristider fullständigt förödande och felaktigt (lågt) inflationsmål.
 
Men kanske ska vi vara glada. Om ECB fortsätter den här vansinnespolitiken och försvarar eurons “trovärdighet” finns det nämligen snart ingen euro kvar att försvara!

2 Comments

  1. Usch nej, det låter nästan lite som keyn…

  2. Enligt Willem Buiters’ uppskattning kan ECB injicera ung 3000 miljarder euro i ràdande konjunktur, utan att nämvärt höja inflationsriskerna. Men sàna kan man inte lyssna pà …


Sorry, the comment form is closed at this time.

Blog at WordPress.com.
Entries and Comments feeds.